Подводя итог

Номер 8. Вихри форс-мажора

Рейтинг 100 наиболее стратегичных компаний России

Материал подготовлен центром рейтингов и сертификации Института экономических стратегий при участии О.В. Немковой и В.И. Подоляка.
Подводя итог

“Экономические стратегии”, №8-2005, стр. 48-55

Одна из трудностей экономической науки заключается
в том, что слишком легко объяснить уже случившееся
и слишком легко объяснить, почему то-то и то-то
не должно случится, пока оно не случилось.
Морис Кендалл, британский математик, статистик

В последнее время средства массовой информации уделяют много внимания четырем национальным проектам, о которых говорил Президент РФ. Это, безусловно, необходимо, особенно учитывая средства, заложенные на их реализацию, а также их широкую социальную базу. Однако национальные проекты порой отвлекают общественность от очень важных социально-экономических проблем.
Например, много говорится о повышении в 2006 г. заработной платы работникам бюджетной сферы более чем на 26%. В то же время стараются не акцентировать внимание на том, что она составляет всего лишь 60% от средней заработной платы по стране. А поскольку последняя будет увеличиваться такими же темпами, то данное соотношение сохранится и в будущем, что подрывает надежды бюджетников на коренное изменение ситуации.

Очень важным показателем является снижение суммарной задолженности по заработной плате с 3,2 млн человек на 1 ноября 2004 г. до 1,4 млн человек на 1 ноября 2005 г. (по данным Федеральной службы государственной статистики). В то же время сохраняется пропорция ее распределения по отраслям: 36% – работники сельского хозяйства, 28% – промышленности, 23% – отраслей социальной сферы.

Часто упоминается, причем на самом высоком уровне, об увеличении по итогам первых трех кварталов 2005 г. накопленного иностранного капитала до 96,5 млрд долл. (на 31,4%). При этом остается в тени то, что 53,1% из них приходится на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе, а приток иностранных инвестиций в целом снизился на 7,9%.

Много говорится об успехах российской стороны на двусторонних переговорах по вступлению в ВТО, в частности с Японией и Египтом, которые изменили свою позицию по этому вопросу. Много времени уделяется и нерешенным проблемам, разногласиям с оставшимися шестью государствами, в особенности незащищенности авторских прав на территории РФ, провоцирующей рост количества преступлений, связанных с производством контрафактной продукции.

Отмечается рост популярности среди населения закона о монетизации льгот: закон сегодня не поддерживает около 32% льготников по сравнению с 52% на начальном этапе его реализации. Также констатируется, что работа по реализации Федерального закона № 122 еще не закончена, она продолжится в будущем году. Имеется в виду отмена льгот на оплату жилищно-коммунальных услуг и введения 100% оплаты их стоимости. Как отреагируют на это льготники, если даже у трудоспособных граждан могут возникнуть большие затруднения с оплатой, большой вопрос.

Предлагается заняться решением проблемы возвращения на историческую родину около 25 млн соотечественников из ближнего зарубежья путем предоставления им права на временное проживание, трудоустройство, льготное кредитование, а также медицинскую страховку, единовременные или регулярные социальные выплаты. Эти меры призваны вывести страну из демографического кризиса, наличие которого признало 83% россиян, причем 44% из них оценили ситуацию как кризисную, при этом 50% населения указали в качестве главной причины снижение рождаемости, связанное с падением уровня жизни (данные ВЦИОМ). На этом фоне депутаты Государственной думы РФ приняли во втором чтении два законопроекта об увеличении единовременного и ежемесячного пособий по уходу за ребенком до 8 тыс. руб. и 700 руб. соответственно. Хотя это действительно весомая поддержка семьям, имеющим детей, но такая прибавка вряд ли сможет кардинально стимулировать рождаемость.

И этот ряд, к сожалению, можно продолжить. Однако накануне нового, 2006 года имеет смысл обернуться назад, так сказать, проводить беспристрастным взглядом год уходящий. В нескольких словах охарактеризуем события, которые, на наш взгляд, попадают в разряд ключевых, которые так или иначе повлияли на социально-экономическую обстановку в нашей стране и в мире.

Начало года:
  • вступление в силу Федерального закона № 122 “О монетизации льгот”, вызвавшего массовую неразбериху в действиях местных органов исполнительной власти в связи с их недостаточной подготовленностью к его практической реализации. Результат – волна протестов пенсионеров по всей территории России от Владивостока до Калининграда;
  • решение о создании в России особых экономических зон двух типов – технико-внедренческих (для производства нового продукта) и промышленно-производственных (для серийного выпуска инноваций).

Результат:

  • борьба между регионами за получение соответствующего статуса;
  • погашение долгов России перед Парижским клубом. Результат – экономия в бюджете 2005 г. в размере 13,4 млрд руб., которые в итоге перенаправлены на исполнение приоритетных национальных проектов;
  • понижение прогнозов роста ВВП России на 2005 г. всеми глобальными финансовыми институтами (Европейский банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд, Всемирный банк, Организация экономического сотрудничества и развития). Результат – пересмотр Министерством экономического развития и торговли прогнозов роста ВВП в сторону понижения, роста инфляции – в сторону повышения.

Середина года прошла под диктовку роста спроса на углеводородное сырье:

  • повышение министерством энергетики США прогноза мирового потребления нефти в 2025 г. в 1,5 раза, до 120 млн баррелей в сутки. Результат – начало стремительного роста цен на энергоносители на мировых рынках;
  • заявление крупнейшего потребителя углеводородного сырья КНР о создании резервных нефтяных хранилищ. Результат – дальнейший разогрев ажиотажного спроса на нефтепродукты;
    предложение создать в России “банк качества” нефтепродуктов для выравнивания разрыва между марками Brent и Urals. Результат – Министерство финансов достигло договоренности с Нью-Йоркской и Будапештской фондовыми биржами о выводе Urals на торги;
  • не возымел действия направленный на сдерживание мировых цен на нефть пересмотр Международным энергетическим агентством прогноза мирового потребления нефти на 2005 г. в сторону уменьшения. Результат – цены продолжили расти.

Конец года:

  • стихийное бедствие в ключевом нефтеперерабатывающем районе США, что вдобавок к гуманитарным проблемам провоцирует резкий дефицит ГСМ. Результат – значительный рост цен на горючее в США;
  • конфронтация ряда западных стран с Ираном по вопросу о его ядерной энергетической программе.

Результат:

  • новый скачок цен на нефть и дефицит ГСМ в странах ЕС;
  • рост цен на ГСМ в большинстве регионов России. Результат – замораживание некоторыми нефтяными компаниями цен до 1 января 2006 г.;

Правительство РФ отказывается от среднесрочной программы экономического развития и практически снимает с себя ответственность за решение задачи удвоения ВВП к 2010 г. Результат – “Единая Россия” берет инициативу в свои руки и добивается увеличения расходной части бюджета 2006 г.;

Президент РФ ставит задачу исполнения четырех национальных проектов – в области медицины, ЖКХ, образования и сельского хозяйства. Результат – перераспределение расходной части бюджета 2006 г. и изыскание дополнительных средств, подкрепляющих возможность их реализации.

Данное перечисление фактов не претендует на полноту описания картины уходящего года. Тем не менее считаем, что общая логика и причинно-следственная связь вышеназванных событий вполне объективна. Вполне возможно, что до конца декабря еще произойдут какие-то серьезные изменения. Их мы рассмотрим в будущем году.

Рисунок 1. Группировка факторов энниаграммы

Компании

Цели

Горьковский автомобильный завод (“Базовый элемент” – РС-3К; 1), пытаясь реанимировать спрос на свои автомобили и продлить срок их жизни на конвейере, заключил трехлетний контракт с DaimlerChrysler на поставку 27 000 двигателей. До конца 2005 г. должно выйти около 1000 автомашин с импортными двигателями. Хотя двигатель DaimlerChrysler стоит на 500 долл. дороже, чем устанавливаемый в стандартной комплектации двигатель Заволжского моторного завода (ЗМЗ), это позволит автопроизводителю диверсифицировать риски, связанные с повышением цен на базовую комплектующую деталь машины. Усиление узлов “Целеполагание” и “Выбор стратегии”.

Шинный холдинг “Амтел-Фредештайн” (РС-89К) после проведения IPO на Лондонской фондовой бирже, организаторами которого выступили Альфа-Банк и UBS, удалось привлечь 201 млн долл. вместо запланированных 250-307 млн. При первоначальной заявленной цене в 13-16 долл. за GDR спрос был минимальным, что привело к ее понижению до 10,86 долл. в начале торгов. В конце торговой недели цена поднялась до 11,23 долл. Хотя сам факт выхода на IPO, безусловно, положителен для компании, этот выход был не слишком удачным, что не изменило положения холдинга по узлам “Целеполагание” и “Реализация”.

“Северсталь-групп” (РС-4К) укрепляет позиции по узлу “Целеполагание”, продолжая политику экспансии на зарубежные рынки. На этот раз выбрано азиатское направление, а именно китайский металлургический холдинг Tonghua Steel Group, производящий около 2,5 млн т стали в год. Если приобретение состоится, то это может стать выгодным вложением, особенно учитывая производственные планы компании, согласно которым в 2007 г. ее производственные мощности должны возрасти до 5,5 млн т, а к 2010 г. – до 10 млн.

Автомобильное подразделение “Северсталь-групп” подписало инвестиционное соглашение с Министерством экономического развития и торговли на ввоз автокомпонентов для выпуска в общей сложности 35 000 автомобилей в год корейской марки Ssang Yong. Таким образом, “Северсталь-авто” в рамках постановления Правительства о промышленной сборке автомобилей будет импортировать детали беспошлинно или по ставке 3% вместо существующей 15%. Соглашение вступает в действие с момента начала сборки. Оно действительно в течение семи лет, по истечении которых “Северсталь-авто” должна наладить производство необходимых деталей на территории России. Усиление узла “Выбор стратегии”.

Возможности

АФК “Система” (РС-13К) продала 49% акций производителя вертолетов “Камов-Холдинг”, в результате чего ей удалось избавиться от единственного непрофильного актива в ВПК. Государство в рамках политики консолидации вертолетной промышленности получило контроль над полным циклом от разработок до продаж российских вертолетов. Усиление узлов “Финансы” и “Целеполагание”. Телекоммуникационное подразделение АФК “Система”, сотовый оператор МТС, объявил о снижении прибыльности в следующем году и как следствие сокращении численности персонала в центральном офисе на 20%, а в региональных – на 10%. Ухудшение показателей по узлам “Ресурсы” и “Сети”.

Компания “Система Масс Медиа”, медийное подразделение АФК “Система”, решив сосредоточиться на предоставлении услуг интернет-провайдера и кабельного телевидения, продала концерн “Радиоцентр”. Усиление показателей по узлам “Финансы” и “Целеполагание”.

По итогам девяти месяцев 2005 г. ликвидные активы компании “Сургутнефтегаз” (РС-15К) в сумме выросли на 19% и достигли 13,8 млрд долл. Наибольший рост наблюдался по статьям “прочие оборотные активы” – на 30% (до 6,5 млрд долл.) и “краткосрочные финансовые вложения” – на 33% (до 2,7 млрд долл.). Накопленные финансовые ресурсы планируется направить на реализацию инвестиционных проектов в 2006-2010 гг. Усиление узла “Финансы”. “Сургутнефтегаз” и Statoil договорились о возможности совместного освоения нефтегазовых месторождений российской шельфовой зоны. Конкретных планов пока нет, но, учитывая, что “Сургутнефтегазу” необходимо расширять ресурсную базу, ему понадобится крупный партнер с опытом работ на шельфе, способный разделить финансовые риски, связанные с реализацией подобного проекта. Усиление узлов “Ресурсы” и “Выбор стратегии”.

Рисунок 2. «Сургутнефтегаз» займется российскими шельфами

Накануне IPO “Роснефть” (“Газпром” – РС-2К) для поднятия капитализации осуществляет переход на единую акцию 12 из 150 основных дочерних предприятий. Таким образом, цена компании может вырасти вдвое. Одновременно госкомпания стала выкупать акции своих “дочек”. В частности, “Роснефть” выкупила 45% в “Краснодарнефтегазе”, увеличив собственную долю до 95%. Усиление узлов “Ресурсы” и “Финансы”. В то же время в результате подписания меморандума с китайской Sinopec о совместной разработке месторождений Магадана, Восточной Сибири и шельфа арктических морей произошло усиление показателей компании по блоку “Сети”. Для разработки шельфовых месторождений требуются огромные инвестиции, и подобный альянс поможет “Роснефти” привлечь необходимые средства, а Sinopec получит наконец доступ к российским энергоресурсам.

Результаты

Сбербанк (РС-8К) привлек самый крупный и самый дешевый синдицированный кредит, причем спрос на участие в займе почти втрое превысил первоначальное предложение. Участниками синдиката стали 42 европейских и американских банка, которые предложили кредит на три года в объеме 1 млрд долл. со ставкой, на 0,55% годовых превышающей Libor (около 4,5% годовых). Привлеченные средства планируется направить на пополнение кредитного портфеля, который ежегодно возрастает на 50%. В середине ноября в РТС цена обыкновенных акций Сбербанка превысила 1000 долл., при том что с начала года их стоимость увеличилась на 113%, а капитализация крупнейшего российского банка достигла 19,5 млрд долл. Вдобавок к вышесказанному следует отметить присвоение Сбербанку международным агентством Moody’s рейтинга, на три ступени выше суверенного. В результате Сбербанк вошел в категорию высоконадежных заемщиков. Это событие значительно подогревает интерес как иностранных инвесторов, так и крупных российских бизнесменов, спрос со стороны которых наблюдался в течение всего 2005 г. Все вышеперечисленное усиливает показатели государственной компании по узлам “Реализация” и “Бизнес-среда”.

История неприятностей “Альфа-Групп” (РС-25К) продолжается. В начале ноября коллегия по административным и экономическим делам Бишкекского городского суда отменила судебное решение, признающее компанию Fellowes, принадлежащую “Альфа Телекому”, владельцем крупнейшего сотового оператора Киргизии BiTel. После долгой и упорной борьбы с одним из акционеров “ВымпелКом” все-таки завершил сделку по покупке украинского сотового оператора “Украинские радиосистемы” (УРС). Правда, теперь недовольный Telenor обещает заблокировать развитие бизнеса “ВымпелКома” на Украине, имея для этого все необходимые рычаги воздействия. Более того, эта история сопровождалась еще одним скандалом. Строительством сети для “Украинских радиосистем” должен был заниматься шведский производитель телекоммуникационного оборудования Ericsson, однако аналогичное предложение получила и китайская компания Huawei, которой было обещано эксклюзивное право на поставку оборудования и услуг для УРС на 200 млн долл. Подобные способы ведения бизнеса могут серьезно пошатнуть доверие к компании, акции которой торгуются на американском рынке. Указанные события привели к падению показателей “Альфа-Групп” по узлам “Реализация” и “Бизнес-среда”.

Рисунок 3. История неприятностей «Альфа-Групп». Продолжение следует…

Примечание
1. РС – рейтинг стратегичности; место, занимаемое компанией (К) в рейтинге 100 наиболее стратегичных компаний.


Действующие лица: рейтинг «100 наиболее стратегичных компаний» (ноябрь – декабрь 2005 г.), выпуск 8 (42)/2005

Положение
Компания
Отрасль
Общий  уровень стратегичности
Рейтинговый статус
Изменение
12/2005 г.
10/2005 г.

1

1

Внешторгбанк

банковская деятельность

88,0

AAA

2

2

«Газпром» [1]ДЛ

ТЭК

87,8

AAA

3

3

«Базовый элемент»[2]

холдинг

87,5

AAA

4

5

«Северсталь-Групп»[3]ДЛ

холдинг

87,3

AAA

5

6

«Рособоронэкспорт»

ОПК

87,2

AAA

6

7

ФК «УРАЛСИБ» [4]ДЛ

банковская деятельность

87,1

AAA

7

12

«Российские железные дороги»

транспорт

87,0

AAA

8

11

Сбербанк России ДЛ

банковская деятельность

86,7

AAA

9

4

НК «Лукойл» ДЛ

ТЭК

86,4

AAA

10

10

«ЕвразХолдинг»[5]

металлургия

86,0

AAA

11

13

«Интеррос»[6]

холдинг

85,8

AAA

12

15

Новолипецкий металлургический комбинат

металлургия

85,6

AAA

13

8

АФК «Система» [7]ДЛ

холдинг

85,2

AAA

14

14

РАО «ЕЭС России»

ТЭК

85,1

AAA

15

21

НК «Сургутнефтегаз»

ТЭК

85,0

AAA

16

16

РОСНО ДЛ

страхование

84,7

AAA

17

9

НПК «Иркут» ДЛ

ОПК

84,6

AAA

18

17

«Росэнергоатом» ДЛ

ТЭК

82,9

AAA

19

18

АХК «Сухой» [8]ДЛ

ОПК

82,0

AAB

20

26

ИСТ ЛАЙН ДЛ

транспорт

81,6

AAA

21

19

Банк Москвы

банковская деятельность

81,5

AAB

22

27

«Каскол»

ОПК

81,4

AAA

23

23

«Балтика»

пищевая промышленность

81,3

AAB

24

24

«Аэрофлот»

транспорт

81,1

ABA

25

20

«Альфа-Групп» [9]ДЛ

холдинг

80,1

BAB

26

30

Магнитогорский металлургический комбинат

металлургия

79,9

ABB

27

31

«Росгосстрах»

страхование

79,4

ABA

28

25

ЕВРОФИНАНС МОСНАРБАНК

банковская деятельность

79,3

ABB

29

29

«Тройка Диалог» ДЛ

фондовый рынок

79,2

AAB

30

28

«СУАЛ-Холдинг»

металлургия

78,9

BBB

31

35

АК «Алмазы России – Саха» ДЛ

добывающая промышленность

78,8

ABB

32

32

«Космическая связь» ДЛ

связь

78,7

ABB

33

38

«Концерн«Sitronics» ДЛ

электроника

77,3

ABA

34

33

Объединенная металлургическая компания[10]

металлургия

76,9

BBB

35

34

ТВЭЛ[11]

машиностроение

76,4

BAB

36

36

«Трансаэро»

транспорт

76,1

BBB

37

37

ГКНПЦ им М.В. Хруничева ДЛ

ОПК

76,0

BBA

38

43

Российская академия наук

наука

75,9

ABB

39

39

«Интеко» ДЛ

строительство

75,6

AAB

40

45

РФЯЦ-ВНИИТФ

ОПК

75,4

BBB

41

40

Международный Промышленный Банк ДЛ

банковская деятельность

75,3

BBB

42

49

МГУ им. М.В. Ломоносова

образование

75,2

AAA

43

46

«МегаФон» ДЛ

связь

75,1

BBB

44

44

РКК «Энергия» ДЛ

ОПК

75,0

ABB

45

48

Группа РЕСО

страхование

74,9

BBB

46

41

«Sibir S7»

транспорт

74,8

BBB

47

47

«Алмаз-Антей»

ОПК

74,7

BBB

48

42

«Волга-Днепр» ДЛ

транспорт

73,8

BBB

49

58

Академия народного хозяйства при Правительстве РФ

образование

72,9

AAA

50

50

«Связьинвест»[12]

связь

72,7

BBB

51

51

НПО «Сатурн» ДЛ

ОПК

72,4

BBB

52

52

«Ингосстрах»

страхование

72,2

BBB

53

61

«Тактическое ракетное вооружение»

ОПК

72,1

BBB

54

54

«Энергогарант»

страхование

71,8

BBB

55

57

ВГТРК

СМИ

71,6

BBB

56

53

«Отечественные лекарства»

фармацевтика

71,5

AAA

57

56

Инвестиционный банк «ТРАСТ»

банковская деятельность

71,3

BBB

58

63

«Вимм-Билль-Данн»

пищевая промышленность

71,2

BBB

59

59

«Перекресток»

торговля

71,1

BBB

60

55

«Райффайзенбанк Австрия»

банковская деятельность

70,5

BBB

61

62

ЦВ «Протек»

фармацевтика

69,5

AAA

62

60

Стальная группа «Мечел»

металлургия

69,0

BBB

63

68

«АвтоВАЗ»

машиностроение

68,0

BBB

64

64

Национальный Резервный Банк ДЛ

банковская деятельность

67,0

BBB

65

65

«РосБизнесКонсалтинг»

СМИ

66,9

BBB

66

66

«Атомстройэкспорт»

ОПК

66,5

BBB

67

67

Государственная Третьяковская галерея

культура

65,7

ABB

68

73

Московский институт теплотехники

ОПК

65,6

BBB

69

74

Казанский вертолетный завод

ОПК

65,3

BBB

70

70

СУЭК

нефтехимия

65,1

BBB

71

71

Аптечная сеть «36,6»

торговля

64,9

BAA

72

69

«Аэрокосмическое оборудование»

ОПК

64,2

BBB

73

81

«Государственный Эрмитаж»

культура

64,1

BBB

74

89

«Уралвагонзавод» СР

ОПК

63,3

BBB

75

75

«А.Коркунов»

пищевая промышленность

63,2

BBB

76

76

МГИМО

образование

63,1

BAB

77

77

«МОК-Центр» ДЛ

оценочная деятельность

62,5

BBB

78

78

«ЕвроХим»

нефтехимия

62,2

BBB

79

«Уральский транспортный банк» СР

банковская деятельность

61,9

BBB

80

80

ЭКЗ «Лебедянский»

пищевая промышленность

61,8

BBC

81

72

ПГ «МАИР»

холдинг

61,5

BBB

82

79

«Пятерочка»

торговля

61,3

BBB

83

83

Международный образовательный центр EF English First

образование

60,8

AAA

84

84

«УГМК-Холдинг»

металлургия

60,7

BBB

85

94

«Транснефть»

ТЭК

60,2

BBB

86

91

«РОССИЙСКАЯ ОЦЕНКА»

оценочная деятельность

60,1

CBB

87

87

Государственный университет управления

образование

60,0

AAB

88

88

АПК «Черкизовский»

пищевая промышленность

59,8

BBC

89

«Амтел»

нефтехимия

59,4

BBB

90

90

«Амедиа»

культура

59,1

BCB

91

92

ФГУП «НПО машиностроения»

ОПК

59,0

BCB

92

86

«Седьмой Континент»

торговля

58,7

BBC

93

93

МИФИ (ГУ)

образование

58,2

BBB

94

85

«ВСМПО-Ависма» СР

металлургия

57,9

BBC

95

99

«КамАЗ»

машиностроение

57,8

BCC

96

«Юнимилк»

пищевая промышленность

57,7

BBB

97

97

Объединенные машиностроительные заводы ДЛ

машиностроение

57,6

BCC

98

98

«Городские тепловые сети»

ЖКХ

57,3

CBC

99

95

«Главмосстрой»

строительство

57,1

CBC

100

100

«СОК»

машиностроение

56,3

BCC

Вниманию читателей. Текущие рейтинги 100 наиболее стратегичных компаний России можно посмотреть на ИНЭС http://www.inesnet.ru/activity/ratings

ДЛ Лауреаты программы «Действующие лица века» за период с 2000 по 2004 г. по одной из номинаций: «Управленец года», «Компания года», «Прорыв года», «Фиаско года».

СР Лауреаты международной общественной программы «Слава России», проводимой Международной лигой стратегического управления, оценки и учета и Музейно-выставочным центром «История отечественного предпринимательства».

[1] Включая «Роснефть», «Сибнефть» и др.
[2] Включая «Русский алюминий», «РусПромАвто» и др.
[3] Включая «Северстальмаш», «Северсталь-авто» и др.
[4] Включая ИБГ «НИКойл», СГ «УралСиб» и др.
[5] Включая НТМК, ЗСМТК и др.
[6] Включая «Норильский никель»ДЛ, Росбанк, «Силовые машины», «Агрос»ДЛ и др.
[7] Включая МТСДЛ, МБРР, МГТС, «Систему Телеком» и др.
[8] Включая КнААПО им. Ю.А. Гагарина, ТАНТК им. Г.М. Бериева и др.
[9] Включая «ВымпелКом»ДЛ, «Альфа-Банк»ДЛ, ТНКДЛ, «АльфаСтрахование» и др.
[10] Включая Выксунский металлургический завод, АТЗ и др.
[11] Включая «Машиностроительный завод», НЗХК и др.
[12] Включая «Ростелеком», «Северо-Западный Телеком» и др.

 

Следить за новостями ИНЭС: